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光环新网：于4月21日调研我司

来源：机箱机柜发布时间：2023-12-10 01:17:47 点击次数：1 次

2022年4月25日光环新网（300383）发布了重要的公告称：于2022年4月21日调研我司。

答：（1）疫情回顾：年初以来，疫情先后在不同地方爆发。年初的时候苏州出现疫情，然后是深圳、香港，又回到深圳、东莞，深圳甚至在2月~3月进行封城，而3月到4月上海爆发疫情。4月以来，昆山部分的客户也有不同程度的停产。（2）整体影响有限：公司是全国性的，在不一样的区域都有布局的，且产品多样化，所以区域的疫情对整体影响是有限的，但对增长的幅度造成阶段性的波动。虽然上海的封城较为严重，但公司的上海本地客户数量不是特别多，而且上海港的整体运作基本上维持稳定。从交通部发布的数字来看全国第一季度整体海运的箱量和货运总量都是增长的。上海港第一季度的箱量和货量也是增长。所以进出口的吞吐基本正常。4月份数据可能会有波动，但是虽疫情的控制，将会出现反弹。所以，公司认为疫情对整体全年业绩的影响是基本上可控的。（3）国内运输受影响较大：全国整体的运输在收缩，尤其是上海。进出上海运输量在3月底4月初时候下降到去年同期的20%以下。但运输在公司业务中占比较小，且运输业务增长较快以及新项目较多，尽管部分项目的启动可能会受影响，但对整体趋势的影响是可控的。（4）未来疫情对海运的影响：海运和口岸总体的运营是持续的，但由于防疫要求增加，操作难度加大。疫情对供应链订单未来的影响取决于疫情的控制速度和解封速度，越快影响越小，越慢影响越大。短期来看，部分客户的国际订单会转移出去，若无法尽快控制，一些订单会长期转到海外。但由于公司与客户的粘性，会跟着客户走到东南亚以及海外别的地方，进行整体的长期服务。

答：在运营方面，公司有五方面要求：（1）积极与客户沟通：疫情下，很多客户停产或者供应链断裂，所以了解客户的痛点和需求后，公司会给客户提供不同的紧急解决方案。（2）积极与政府沟通，掌握政策的走向：公司为政府提供许多建议，提供创新防疫流程。公司实际上与昆山的政府有很多互动，是上海和昆山的防疫保供企业，为早日解封和防疫保供做贡献。（3）积极进行横向沟通：疫情期间在某一些程度是战时状态，公司成立了横向沟通的群组，打破组织边界，设立应急措施，快速反应。公司在很多时候是跨组织，跨产品，跨部门横向沟通，为客户提供解决方案，采用各种各样的整合方案。（4）积极与内部沟通：公司让各个团队跟下属员工保持互动，做到员工关怀，特别是一线的员工。公司部分的一线员工因为封控问题已在仓库住了两三周。所以，公司要求人事和主管团队对一线的员工做足够的关怀和关注。（5）除了积极也要审慎：公司会审慎控制成本开支，加快收款，严控现金流和经营风险。疫情对很多企业有冲击。所以公司会关注到应收账款以及客户面临的各种风险，确保本公司不会受到大的经济风险。

答：在疫情防控上，各地政府严格实施动态清零政策。政府在思考怎么样在此环境下保障生活用品畅通，也保障大规模的公司的生产不受影响。所以公司在昆山与政府积极探索，形成一种新的试行模式。（1）无疫物流公司：上海和苏州已经公布了第一批复工复产的企业名单，企业虽然数量少，但在整个区域中的GDP占比较高，都是生产制造的核心企业。，飞力达被政府批准为首个无疫物流公司，保障核心企业的供应链管理。在此期间公司将严格根据《物流公司复工复产疫情防控工作指引》的要求，在做好疫情防控措施的前提下开展运输工作，与此同时，企业内部也积极制定了《复工复产疫情防控管理方案》，进一步落实并细化了疫情防控措施。（2）闭环运输模式：生产企业实行闭环生产模式，员工进出以及疏散是在封闭的环境中进行自主管理，而为它配套的物流公司也会建立相应的闭环管理模式。司机接货时不下车，车有GPS和封条，司机在输送时也不下来，然后运输结束后在闭环的房间中生活，第二天同理。所以，物流公司也实行闭环式的管理。（3）集中输送：上海地区主要的货运量是生产企业的货运量，疫情时间出现大量下降。公司与新区最大的制造企业之一共同设计了新的运输模式，正在试运营。该公司的供应商是周边地区的配套厂商，分散在昆山七个区域，以前是自己送货到苏州。因自己送货受一定的影响，流动性较大，需要减少人员和车辆的进出。本公司与该制造企业设计新模式，要求配套商把所有的货集中在封闭区的集货中心，由本公司统一来为客户来进行配送。本公司设计两个功能：①不需要企业自身送货，改成像汽车行业的循环取货一样；②本公司集中送到客户工厂。在这种模式下，既减少了车辆的频率。又能在效率和成本上满足工厂要求。所以，在动态清零政策下，这种模式是有商业经济价值和生命力的。虽然还在试运营阶段，但已得到了很多客户认可，并且已经有很多客户来询问如何实施此模式。公司也希望这种模式可以帮助到更多政府批准的复工复产的企业，早日打通物流供应链。

答：公司的主要目标行业是电子信息制造、汽车制造、新能源以及智能装备机械等。这一些行业是国家的重点发展趋势，受益于中国对于制造业的扶持和发展。（1）电子信息制造领域：在过去，电子信息制造ODM是以外资企业为主。最近几年随着全球供应链的再布局，目前出现两个趋势：①国产替代。慢慢的变多的中国生产制造企业在此过程中加快速度进行发展，承担慢慢的变多的份额。在过去的2~3年中，先后有立讯、华勤、闻泰、歌尔、蓝思等企业快速成长。公司把握趋势，在过去就已确定进入了这一些企业的供应商清单，成为了华勤和立讯主要的VMI供应链合作伙伴；②传统的欧美和台资制造企业虽然仍然在中国有较大产能，依旧是主要的生产制造企业，为中国市场提供大量的产品，但他们产能的一部分会产生转移到东南亚和南亚。公司一方面继续与和硕、仁宝、纬创等重要ODM客户以及其上游企业紧密合作；另一方面，由于陆资以及外资的企业正在东南亚和南亚进行产业布局，公司会跟随其积极在海外布局，以便同他们形成更紧密的合作。③我们大家都认为全球供应链的重新布局实际是增加物流需求的，这在某种程度上预示着不同的区域要增加更多的存货，且区域和区域之间的货物调拨要增加，这对生产制造供应链的物流公司来说是很好的发展机会。（2）汽车制造领域：公司进入了一系列汽车制造主机厂的供应商清单。例如吉利、长城、保时捷等。2021年，公司进入了蔚来的供应链体系。今年拿到了长城汽车泰州工厂的VMI管理项目，并与合作伙伴合作取得了宝马沈阳售后零部件项目。中国汽车行业仍然在加快速度进行发展，无论是新能源车还是传统能源汽车，中国都是全球最大的市场和生产制造基地。公司相信，在制造业实业立国规划中，汽车行业仍然是中国的核心产业。无论是汽车主机厂的生产，还是其上游的供应链，中国在这样的领域一定是逐步加强的。而积极对汽车行业进行布局，也会给公司带来较大发展机遇。该行业受疫情影响会有些许波动。马斯克在Q1的投资者交流会中提及上海工厂受疫情的影响，特斯拉二季度的产能将会跟一季度持平，此意味着特斯拉在二季度的后半段的产能会有所提升，所以整体上不会有太大的下滑。（3）新能源：光伏和电池皆有巨大的发展空间，公司也进行了积极布局。（4）智能制造和装备领域。公司最大的客户是在智能机械制造（外资企业，有较大体量，行业隐形冠军）。

答：国际货代主要是根据行业通行的做法，把空海运归类在国际货代业务。海运占的体量会更大一点。直客和同行的比例：（1）2021年，公司海运直客箱量的比率约为78%，同行为22%，直客占绝大多数；（2）从毛利角度来看，直客贡献达到86%，同行为14%。海运排名前50的大客户绝大多数是直客。

答：公司最初以仓储供应链为主的公司，当扩展到更多业务产品时，有必要进行网络化布局进行前期投入。公司在2018~2021年之间不断在全国主要海运口岸开设新网点，同时在国内主要区域设立国内运输节点，帮助产品建设有所提升，为客户提供更多业务解决方案。在前期布局设立网点以及解决方案时，公司需要有量，通过不同模式跟船公司形成合作，导入同行的业务进行拉通。后续稳定后，公司在所有区域都会要求持续提升直客占比。

答：多式联运是公司去年新设的板块，在去年有快速成长。无论内贸水运、铁路还是跨境的铁路，公司均有创新。近期疫情期间，因为国内的公路运输受到了很多的一些限制，铁路和多式联运大放异彩。在此背景下，企业来提供了很多创新产品。比如近日，公司通过铁路为英特尔提供了特殊解决方案，帮他们把紧急的货物进行调拨。另外，公司也在通过铁海，即用铁路拉到码头，这类不断改变的运输方式，达成了新的效果，获得客户认同。所以，公司会在多式联运领域不断的创新和挖掘，进一步开发出新产品，为用户带来新解决方案。

答：2021年公司IDC业务收入超过了20个亿，净利润5个亿左右，云计算业务收入约56亿，其中SaaS收入约28亿，主要是无双科技提供的业务收入。其余为私有云部署的收入，云计算带来的利润大概约3.1亿。2021年公司整体业务发展相对稳健，收入和利润维持正常水平。第四季度因为疫情、供电以及双减政策的影响，有些合同的续签滞后，按照严格的审计要求，我们先预提了一些坏账，导致四季度利润下降。另外四季度因为很多的项目，像房山二期，嘉定二期以及燕郊的三四期，都开始转固，导致固定成本增加。另外电费也有大概15%左右上浮。以上因素都对利润产生了一定影响。

问：因为IDC行业电力比较稀缺,我们之前像太和桥和房山这两个机房的电力好像都存在一些问题,不知道现在解决了吗?

答：由于北京区域电力限制，目前我们解决了一部分机房用电，保证现有用户以及用户扩容需求，房山项目的电力已经全部解决，但亦庄地区电力受到比较严格的限制，亦庄地区的数据中心电力解决仍存在困难。

问：咱们的毛利率也有一定的波动,之前行业是有过一波价格战的.想问一下,现在您这边了解到的各大区域,像北京,上海,深圳这边还存不存在价格战.

答：北京上海地区数据中心资源相对稀缺，价格战不明显。但较几年前，价格略有降低，也属于合理范围之内。

问：公司年报里面也写到说云计算客户这一块今年的需求较去年有所减少,所以导致云计算这一块的收入也受一定的影响.今年互联网公司像阿里,腾讯包括美团,也受到一定的压制.那么现在互联网客户对于咱们IDC的需求是如何的?我们目前的IDC客户里面,如果从客户结构来分的话,大概哪些客户的需求相对来说是比较旺盛的.

答：现在从整体看来，云计算方面亚马逊云科技有所增长，无双科技受双减、疫情影响，教育类、旅游类用户广告投放量在减少，为了控制风险，公司也尽量控制无双科技业务发展规模，减少该项业务的资金占用量，因此该项业务规模有所减少。一部分私有云业务向公有云迁移。受经济发展形势影响，云计算整个增速开始减缓。数据中心业务，近期看不到特别大的应用需求，云计算用户因为受整个行业的影响增速放缓，对数据中心的需求也会降低。互联网公司受政策调控，增速也会降低。我们正真看到一些传统行业对数据中心的需求有所增加，这些客户主要为零售型客户。

答：我们的客户涉及云计算、互联网、金融等行业，云计算客户大概占40%，互联网客户大概占30%，金融类企业大概占25%，剩下就是一些别的行业的客户了。

问：想请教一下我们不一样的地区数据中心的价格和需求差异.在东数西算方面,公司在西部会有一些优势吗?

答：目前一线及周边地区价格相对平稳，二线城市或者更偏远的地方价格相对来说还是比较低。提到东数西算，21年我们在乌鲁木齐跟电信也合作了一个机房，主要为满足新疆的本地需求，合作模式上也是一种新的尝试。我们未来的发展原则是按需投入，不会盲目跟风。

问：最近看到国家包括工信部或各省市,都对PUE指标有非常高的要求,想问一下公司目前数据中心的PUE大概都在什么水平,是否面临着改造压力?公司预计这部分对未来的利润会造成多大程度的影响?

答：我们的数据中心有运行了十年以上的，比如酒仙桥、中金云网数据中心，改造压力也比较大。像我们新建的数据中心比如房山、燕郊，PUE控制的都是不错的，都是在1.4或者1.4以下。公司近几年针对老的数据中心持续进行节约能源改造，通过节能改造老的数据中心应该能达到最新的PUE要求。投入改造的成本我们利润会产生一些影响，设备投入大概会是10年的折旧，所以会增加一些折旧成本，但对所利润影响不会特别大。从另一方面来说，PUE得到了改善，电的成本也会下降。所以整体看来改造完以后对利润不会有太大的影响。

问：公司和海兰信成立的合资公司业务模式大概是如何的?公司现在存在客户包括云计算,互联网客户是怎么样看待这个海底数据中心的方案的,然后有没有意向去用这个方案?

答：参与海底数据中心是公司在绿色节能方面的一次尝试，海兰信在海洋工程方面有丰富的经验，我们在数据中心运营维护方面有好的经验，在这一个项目中企业主要负责数据中心的运营维护工作。海底数据中心不同于传统IDC，高功率的算力放在海里面，利用海水来进行散热，达到节能的这样一个效果，但它很难来维护操作，所以更应该被称为海底的算力中心，用于满足一些免维护的算力需求，目前也都是前期尝试、商讨阶段。

问：公司新建的数据中心或者改造数据中心都能达到国家的这个PUE的要求吗?咱们普遍采用的散热方案大概是什么的.

答：我们肯定可以能达到一定的要求，散热方面公司采用了很多新的技术，比如利用自然冷源冷却，更多地采用变频设备，热回收等等，尽量多地利用我们产生的热，把它回收起来再利用。现在我们也在尝试把液冷、光伏等技术运用到数据中心建设中。

问：公司有没有测算过PUE水平跟设备投入价格的关系,若需要达到更低的PUE水平,那我们采购的设备的价格会更贵吗.

答：从目前国家的机房标准来看，室温要求在22度以下，要降低PUE，设备成本肯定会增加。比如PUE降0.1，设备成本大概会增加25%到30%左右。

问：现在我们面临可能有一些老旧机房需要改造的情况,其他的数据中心是否也面临着同样的问题,这个改造升级是强制性的措施吗?还是每家公司自愿去做的一件事情?

答：这是一个强制措施，政府要求数据中心加入一个实时的监控系统来进行监控。未来不达标的数据中心会根据政府要求进行整改，整改后还不达标，有可能会被要求关闭。

问：公司今年新建投产的机柜数量以及今年会新上架的机柜数量大概是在什么水平.如果分四个季度来看的话,大概是一个什么样的分布

答：新上架的情况，主要根据用户。从我们的订单来看，新的订单现在还没有开始上架，已经签约的机柜有4000多个，由于疫情原因，燕郊地区和上海地区目前设备运输都受到了影响，特别是上海地区受疫情影响非常严重，目前还处于封闭状态。分布具体也要看疫情变动情况，以往我们业务的发展是比较均衡的，今年情况相对来说比较特殊。

问：想问一下,公司和研华的合作有可能可以给我们大家带来的收入和利润规模大概在什么水平.大概在什么时间点能够正常的看到有比较好的一个收入可以进来.

答：研华是做工业控制的，在国内工控里面占有量是非常大的，它的产品有硬件产品和软件产品。现在我们把它的软件产品变成了云，这个云就是一个工业互联网的云。研华依据工业企业需求研发了一个先进制造的自动化软件平台，能够很好地低成本的让企业使用先进制造软件，使得更多的企业能够进入到工业互联网时代。我们跟研华合作帮助他拓展市场及做合规和后面的服务，目前我们已完善了合规手续，产品开始上线来测试。我们大家都认为未来工业互联网会是一个比较大的市场，我们大家都希望通过双方的合作开拓公司在工业互联网方面的业务。

问：我们新建的数据中心机房同我们老旧机房在建设过程中机房方面有哪些区别呢?

答：区别是这样的，因为新建的数据中心都是大规模的，属于超级数据中心，会用到更新的技术使数据中心做到更集约化，所以它总体节约能源的效果会更好，能耗水平会相对来说还是比较低，另一个特点是新建数据中心自动化运维程度更高，运行效率提高了，安全性也更好。

光环新网主营业务：包括互联网数据中心业务(IDC及其增值服务)及云计算业务

光环新网2022一季报显示，公司主要经营收入18.33亿元，同比下降6.49%；归母净利润1.93亿元，同比下降13.63%；扣非净利润1.93亿元，同比下降13.84%；其中2022年第一季度，公司单季度主营收入18.33亿元，同比下降6.49%；单季度归母净利润1.93亿元，同比下降13.63%；单季度扣非净利润1.93亿元，同比下降13.84%；负债率29.31%，投资收益368.92万元，财务费用2419.54万元，毛利率19.85%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为12.61。

融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出1.88亿，融资余额减少；融券净流出4381.18万，融券余额减少。证券之星估值分析工具显示，光环新网（300383）好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

证券之星估值分析提示光环新网盈利能力平平，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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